房地产和制造业回落 中国前8个月城镇固定资产投资增速下滑海南栝楼

房地产和制造业回落 中国前8个月城镇固定资产投资增速下滑 中国1-8月城镇固定资产投资同比10.9%，预期11.2%，前值11.2%。

分产业看，1-8月份，第一产业投资9389亿元，同比增长28.5%，增速比1-7月份提高0.3个百分点；第二产业投资139726亿元，增长8.5%，增速回落0.5个百分点；第三产业投资189862亿元，增长11.9%，增速回落0.2个百分点。

分地区看，1-8月份，东部地区投资155091亿元，同比增长9.5%，增速比1-7月份回落0.2个百分点；中部地区投资97812亿元，增长14.4%，增速回落0.3个百分点；西部地区投资83629亿元，增长9.3%，增速回落0.2个百分点。

民生证券称，长期来看，以房地产与制造业为核心的信用创造与产能扩张时代已经落幕；短期来看，上半年所依靠的金融业贡献也是难以为继；一句话，下半年经济有破7风险，稳增长只会加码。从财政政策看：作为稳增长的主力军，未来依然要通过加快PPP项目签约和城镇化基金扩容配合专项建设债来解决基建融资问题，未来棚改、铁路、地下管网等基建领域仍然是稳增长的重要抓手。从货币政策看：相对于“量”，将更加注重“质”，主要通过定向宽松(PSL、再贷款)等方式压低长端利率；同时通过公开市场干预、远期售汇及代客售付汇的审慎管理来保持汇率端稳定，6.5-6.6是短期底线。

国家统计局投资司高级统计师王宝滨称，投资增速回落受多重因素影响，其中房地产开发投资增速回落幅度较大。投资增速回落的同时，投资行业结构继续改善。随着国家稳投资政策措施的不断落地和实施，政策效果逐渐显现。

一、投资增速回落受多重报春花目因素影响

一是房地产开发投资增速回落幅度较大。受商品房去库存压力较大、土地市场低迷等因素的影响，房地产开发企业投资意愿不足，房地产开发投资增速持续回落。1-8月份，房地产开发投资61063亿元，同比增长3.5%，增速比1-7月份回落0.8个百分点。1-8月份，房地产开发投资拉动全部投资增长0.69个百分点，比1-7月份减少0.16个百分点。

二是制造业投资增速回落。受国际经济总体走弱、产能过剩矛盾依然突出、工业品出厂价格持续下降、工业企业利润下降的影响，制造业企业投资意愿不足，制造业投资增速持续回落。1-8月份，全国制造业投资113313亿元，同比增长8.9%，增速比1-7月份回落0.3阿里山榆个百分点。1-8月份，制造业投资拉动全部投资增长3.05个百分点，比1-7月份减少0.1个百分点。

二、投资行业结构继续改善

投资增速回落的同时，投资行业结构继续改善。

一是装备制造业和消费品制造业投资增速高于全部制造业投资。1-8月份，装备制造业投资和消费品制造业投资同比分别增长10.8%和11.3%，增速分别比全部制造业投资增速高1.9个和2.4个百分点。

二是高耗能制造业投资增速较低。1-8月份，高耗能制造业投资同比增长2.1%，比全部制造业投资增速低6.8个百分点，其中，石油加工、炼焦和核燃料加工业投资下降18.5%，黑色金属冶炼及压延加工业投资下降12.5%；非金属矿物制品业投资增长7.7%，其中产能严重过剩的水泥制造和平板玻璃制造行业投资分别下降13.5%和16.9%。

三是高技术产业投资保持较快增长。1-8月份，全国高技术产业投资19569亿小花南芥元，同比增长16%，比全部投资增速高5.1个百分点。其中，高技术制造业投资12362亿元，增长12.6%，比全部制造业投资增速高3.7个百分点；高技术服务业投资7207亿元，增长22.3%，比全部服务业投资增速高10.4个百分点。

四是与物流和民生相关的服务业投资增长较快。1-8月份，仓储业投资4017亿元，同比增长31.2%；教育投资4盐千屈菜648亿元，增长16.6%；卫生投资2305亿元，增长23%；社会工作（主要包括护理、养老、康复等行业）投资695亿元，增长56.8%，增速均明显高于全部投资增速。

三、稳投资政策效果逐渐显现

随着国家稳投资政策措施的不断落地和实施，政策效果逐渐显现。

一是基础设施投资增速提高。1-8月份，全国基础设施投资59164亿元，同比增长18.4%，增速比1-7月份提高0.2个百分点，比全部投资增速高7.5个百分点；8月份基础设施投资9330亿元，同比增长19.4%，比上月提高4.8个百分点。1-8月份，基础设施投资对全部投资增长的贡献率达到27.7%，比去年同期提高5.7个百分点。在基础设施投资中，民间投资增长27.1%，比全部基础设施投资增速高8.7个百分点。

二是新开工项目计划总投资增速持续小幅回升。1-8月份，全国新开工项目计划总投资263234亿元，同比增长2.7%，增速比1-7月份提高0.3个百分点，虽然增速仍然不高，但已连续4个月小幅回升，其中亿元以上新开工项目计划总投资下降17%，降幅比上月收窄0.7个百分点。